【米国株】NIOの2020年第4四半期/通年決算結果と株価推移～モメンタムはなくなったのか？～

2021年3月8日
2021年8月7日
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NIOの2020年Q4決算発表はいつあったの？
NIOの2020年Q4決算結果は？
NIOの2020年Q4決算前後の株価の動きは？

そんな疑問に答えます。

本記事では、今後の投資銘柄選定や、類似銘柄の株価動向予測やパターン分析などを参考にする為に、市場参加者の注目度が高い企業であるNIOの「決算結果」、「決算発表後の株価の動き」等について纏めています。

【想定読者】　株式投資初心者・米国株投資初心者・これから株式投資を検討している人

中国のEV(電気自動車)市場を牽引するリーダー企業であるNIO(ニオ)は2021年3月１日に第４四半期/通年決算を発表しました。

NIO(ニオ)の過去の事情を知らない人は、下記の記事を読んでから本記事を読んで頂けるとNIO(ニオ)の状況がさらによく分かると思います。NIO(ニオ)のマーケットポジションや過去に乗り越えてきた苦難や株価推移などについて詳しくまとめています。

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前回の2020年第3四半期決算内容や株価の動きなどについては、こちら記事で確認できます。

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NIO(ニオ)の2020年第4四半期/通年の「決算内容」や「決算後の株価の動き」、「マーケットリアクション」はどうだったのでしょうか？

本記事では、NIO(ニオ)の2020年第4四半期決算結果と決算内容について、纏めています。NIO(ニオ)の一連のムーブメントが今後の株式投資の判断材料として少しでも参考になれば幸いです。

【米国株】NIOの2020年第4四半期/通年決算結果と株価推移～モメンタムはなくなったのか？～

1 【米国株】NIOの決算結果：　2020年第4四半期/通年
2 【米国株】NIOの2020年第4四半期/通年決算発表：Q&A
3 【米国株】NIOの決算前後の株価の動き
4 【米国株】NIOの2020年第4四半期/通年決算結果と株価推移～モメンタムはなくなったのか？～：まとめ

【米国株】NIOの決算結果：　2020年第4四半期/通年

NIOの決算結果

米国株NIOの2020年第4四半期/通年決算の結果について、詳しく見ていきましょう。

売上とEPS
販売台数
ガイダンス
利益とキャッシュフロー
懸念点

1つずつ見ていきましょう。

NIOの決算結果①：売上とEPS 【2020年第4四半期】

NIOの2020年第4四半期決算の売上とEPSのコンセンサス予想値と結果はこちら。

第3四半期	予想	結果
EPS	▲$0.07	▲$0.14
売上	＄1.01B	＄1.02B

売上はコンセンサス予想を上回ったものの、EPSはミスした結果になりました。

第4四半期の総売上高は$1.02Bで、売上高成長率は前年同期比「+133.2％」、2020年第3四半期からの成長は「+46.7％」とトップラインは堅調に伸ばしています。

Announcing Q4 total revenues of RMB6,641.1 M (US$1,017.8 M), Q4 deliveries of all NIO vehicles at 17,353 vehicles. Full year revenue RMB16,257.9 M (US$2,491.6 M). Full year deliveries of all NIO vehicles, 43,728 vehicles. Read more: https://t.co/0BJICbAYlS #AlwaysForward pic.twitter.com/szDlY7hn85
— NIO (@NIOGlobal) March 2, 2021

総売上の$1.02Bの内訳は、「自動車販売売上：$946.2M」と「その他売上： $71.6 M」です。

自動車販売が総売上の93%を占めており、自動車販売売上の成長率は＋130.0％、2020年第3四半期からの成長は＋44.7％となってます。

販売台数はどうだったのでしょうか？

NIOの決算結果②：販売台数【2020年第4四半期】

2020年第４四半期の販売台数は、全機種合わせて17,353台でした。

2019年第４四半期は「8,224台」だったので、1年間で販売台数を約２倍強増やしている事になります。成長率にすると「+111%」です。

17,353台の内訳は下記の通りです。

ES8：4,873台
ES6：7,574 台
EC6：4,906台

また、2020年第４四半期までの累計販売台数は、43,728台で前年比+113%となっています。

そして、2021年に入ってからの販売台数も順調です。

会長兼CEOであるウィリアム・ビン・リー（William Bin Li）は「ES8・ ES6・ EC6全てのモデルを含めて１月は月間7,225台、2月は月間5,578台と歴史的な販売を記録し、前年比で+352%、+689%と力強い伸びを示した事で、2021年も引き続き力強い勢いが続いている」とコメントしています。

NIOのOfficial Twitterでの情報によれば、2021年Q1の販売台数は20,000台を超える見通しです。

NIOの販売台数2021年Q1見通し

四半期ベースの販売台数記録をさらに塗り替える事になりそうです。

尚、2021年２月末時点での累計販売台数はES8, ES6, EC6含めて88,444台に到達しています。

NIOの決算結果③：ガイダンス【2020年第4四半期】

NIOは2021年第１四半期のガイダンスは強気の数字を出しています。

	2021年第1四半期ガイダンス
販売台数	20,000台～20,500台
総売上	$1.13 B～$1.16 B

納車台数見通しですが、2021年第1四半期は「20,000台～20,500台」で、前年同期比で約421%～434%の増加、2020年第4四半期比で約15%～18%の増加としています。

会長兼CEOであるウィリアム・ビン・リー（William Bin Li）は“競争力のある製品の提供、優れたサービス、革新的なビジネスモデルに支えられ、ユーザーからの認知度が高まっており、2021年第1四半期には2万台から2万500台の納車を見込んでいます。”と強気の数字を示しています。

2021年第１四半期の総収入見通しは「$1.13 B～$1.16 B」となり、2020年第1四半期比で約438.1％から約450.8％の増加、2020年第4四半期比で約11.2％から約13.8％の増加となります。

EPSがコンセンサス予想に届かなかったのですが、ガイダンスが強気なのは好感できます。というよりも400%超えというのは驚異的な数字かと思います。

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NIOの決算結果④：利益とキャッシュフロー【2020年第4四半期】

NIOの2020年第4四半期の車両マージン(Vehicle margin)は17.2％で、2019年第4四半期が▲6.0％、2020年第3四半期が▲14.5％だったのに対して大きく改善しています。

車両マージンの改善理由については、会長兼CEOであるウィリアム・ビン・リー（William Bin Li）が「主に、ES8 と EC6 の納入台数が増えて粗利益率が上がったことと、車両の材料費と製造費が若干減少したことが牽引しています」とコメントしています。

また、NIOの最高財務責任者であるウェイ・フェンは、「順調な納入台数の増加、平均販売価格の安定、材料費の改善、製造効率の向上により、第4四半期の車両マージンは17.2％に達し、さらに、第4四半期および2020年通期の営業活動によるキャッシュフローは黒字を達成した」とコメントしています。

また、2020年通年ベースでみると、純損失は前年比▲53.0％と損失幅を縮小しています。

NIOの決算結果⑤：懸念点【2020年第4四半期】

2021年第2四半期に向けた質疑応答の中で懸念点が垣間見えました。

それは、「チップ」と「バッテリー」の供給問題です。

具体的には、世界的な需要増を受け、チップとバッテリー不足が見込まれており、2021年Q2のサプライチェーンに影響するリスクがあるとのコメントがありました。NIOはこうした事態を予測して、年末からサプライヤーと密にコンタクトを取り合い対策をしているが、リスクは依然として高い模様です。

ただ、バッテリーに関しては、現時点では需要分の数量確保はできていないが、2021年７月以降は、需要を満たせる水準まで供給量が回復する見込みとの事です。

現状の「チップ」と「バッテリー」供給量は生産量に影響する為、本来であれば月間10,000台生産可能なキャパシティはあるものの、7,500台が限界になる見込みです。生産台数についても、バッテリー需要が回復する2021年７月以降に、更なる増強が可能と見込んでいる模様です。

また、生産キャパについては、NIOは既に合肥市に工場を持つ国営のJACモータース（安徽江淮汽車）とパートナーシップを結んでいる為、合肥工場のさらなる生産能力増強を開始しているとの事です。CEOは、ET7を含む生産に備えて、1 シフトで年間 15 万台、2 シフトで年間 30 万台の年産能力を2021年年末または2022年年初には達成できる見込みとコメントしています。

いずれにしても、チップとバッテリーは生産台数にインパクトがあるので、早期解決できる事を祈るしかありません。

【米国株】NIOの2020年第4四半期/通年決算発表：Q&A

NIOの2020年第4四半期/通年決算発表内にあった、質疑応答の中からいくつかみていきましょう。

Mass Market(大衆市場）への参入は検討しているか？

長期的な戦略の一部としてアプローチは検討している模様ですが、 NIOの最優先市場は、プレミアムセグメントです。

CEOのウィリアム・ビン・リー（William Bin Li）は、「例えば、既に中国ローカル企業との出資により合弁会社を設立して、出資比率は約40％以上あったが、現在は5％にまで低下している為、マスマーケットに参入する為の柔軟性はあり、様々なアプローチを試すことができるようになっている。長期的な戦略の一部となるでしょう」とコメントしています。

海外展開はいつから行うのか？

2021年からEU市場へ参入する。欧州市場での独自の販売・サービスネットワークを構築してく為に、チームの立ち上げなど、準備に着手している状況。とコメントしています。

Li Autoは弱気のガイダンスを示し、中国市場ではテスラのMODEL Yが投入されたのにガイダンスが強気なのはなぜ？

MODEL Yは価格を切り下げる事で受注数を増やす事が出来ると思うが、これはテスラの戦略。

NIOは、販売価格を値下げをして受注数を増やしたいわけではない。

むしろ、価格を下げたくないからこそ、サービスや体験の向上に注力し、市場におけるユーザーの口コミ評価を高めていきたいと考えている。実際、ユーザーエクスペリエンスを向上する事を中心にした戦略のおかげで、安定した価格設定を実現しており、粗利益率や車両粗利益率にもつながっています。

また、2 月の新規受注のうち BaaS の受注率は 55％に達しており、月を追うごとに伸びています。

NIO独自の競争力とそれを実現する実行力があれば、短期的な戦略に左右されることなく、市場での確固たる地位を確保できると考えている。

【米国株】NIOの決算前後の株価の動き

米国株】NIOの2020年第４四半期/通年決算前後の株価の動き

NIOの決算前後の株価推移を見ていきましょう。

上記チャートは、前回決算発表のあった2020年11月17日から2020年11月１７日から2021年３月１日までの株価推移です。

約３か月間のNIOの株価の上昇率は約「+7.5%」でした。

チャートを見てみると、年末は少し下がったものの年明けに大きく上昇し、２月は１月の上昇分をほぼ相殺するほど下落している様子が分かります。

2021年に入ってからの「上昇」と「下落」の理由を簡単にみていきましょう。

【米国株】NIOの株価が2021年1月に「上昇」した理由

NIOの株価は2021年1月に上昇ていますが、上昇理由は主に「NIO DAY」と「米国株の１月アノマリー」です。

NIOは、「NIO DAY」と呼ばれる年に１回にビッグイベントを2021年１月９日に開催。

NIO DAYは過去に3～４回開催されていますが、2021年に開催されたNIO DAY2020では、初のフラッグシップセダンモデル「ET7」の発表と予約販売、次世代スワップステーション「パワースワップ2.0」など、多くの重大ニュースが発表されました。

ET7については、2020年第４四半期決算の際にもCEOからコメントがありましたが、NIOの自社製フルスタック自律走行技術プラットフォームをベースに、NIO AquilaスーパーセンシングとNIO Adamスーパーコンピューティングで構成されるNAD（NIO Autonomous Driving）を搭載しており、 EV業界をリードする自律走行機能を備えている事から、ユーザー、メディア、業界から大きな反響を得ています。

また、ET7の受注数はNIOの予想や期待を超えているようです。

株価の動きを見ると、NIO DAY開催前は「期待感」で上昇し、NIO DAY開催後は、発表された内容を受け上昇している事が分かります。

NIO DAYについては下記に記事で詳しく纏めています。

>>>【NIO Day 2020】5つの重大ニュース発表と株価への影響

【NIO Day 2020】5つの重大ニュース発表と株価への影響

本記事では、中国の新興EV(電気自動車)メーカーNIO(ニオ)が開催したNIO Dayについて、私が調べた情報を備忘目的で記事に纏めています。【想定読者】　株式投資初心者・米国株投資初心者これから株式投資を検討してい[…]